元記事を読む → AIER / The Daily Economy（英語）In Defense of Share Buybacks自社株買いを擁護する
In Defense of Share Buybacks
AIER / The Daily Economy ・ Joakim Book ・
AI要約 要約
著者は、マーティン・ウルフらによる、自社株買いが投資を犠牲にして経営陣を富ませるとの批判に反論する。自社株買いは余剰資金を株主に戻し、より有効な使途に振り向ける判断だと論じる。また、株式に比べ借入れの費用が低ければ、借入れによる自社株買いも合理的だと主張する。
論点
- 著者は、株価連動報酬を、株主と経営者の利害のずれを抑える仕組みとして擁護する。
- フレデリック・バスティアの「割れ窓の誤謬」（目に見える効果だけで失われた機会を見落とす考え方）を援用し、自社株買いの間接的な効果も検討すべきだと説く。
- 自社株買いには、社内の投資機会を上回る資金を株主に返す役割や、低金利の借入れで資金調達の構成を変える合理性があると論じる。
著者の立ち位置
市場での資金配分と企業の判断を重視し、自社株買いへの批判に反論する市場自由主義の立場。
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