元記事を読む → The Libertarian Institute（英語）The Fed and the Road to QTMFRBと量的貨幣説の行方
The Fed and the Road to QTM
The Libertarian Institute ・ Tom Luongo ・
AI要約 要約
著者はオーストリア学派の立場から、量的貨幣説（QTM）が貨幣需要を無視しているという批判は誤りであり、オーストリア学派も貨幣需要を重視してきたと主張する。米連邦準備制度（FRB）のバーナンキ議長は、超過準備金に対する利息（IOER）を支払うことで銀行に貸出を控えさせ、膨大な量的緩和にもかかわらずインフレが起きなかった理由を説明している。しかし、FRBは資産バブルを生み出しつつも資金を市場に循環させなかった結果、金融政策の出口戦略に行き詰まったと論じている。
論点
- 量的貨幣説（QTM）は貨幣の供給面しか見ていないという批判があるが、オーストリア学派も貨幣需要の重要性を認識している。
- FRBは超過準備金に利息（IOER）を支払うことで銀行の貸出を抑制し、発行された資金が市場に循環してインフレが起きるのを防いだ。
- 結果として資産バブルや一部の価格上昇が生じた一方で、FRBは金融引き締めを行うことができず「罠」に陥っている。
著者の立ち位置
中央銀行の金融政策を批判し、オーストリア学派の観点から貨幣需要と資金循環の重要性を論じるリバタリアンの立場
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